Pourquoi est-il impossible de s’enrichir durablement avec un Livret A ?

De combien votre Livret A va-t-il vous appauvrir en 2026 ? Plus ou moins qu’en 2022 ? Avec le retour en force de l’inflation (3,10 % au mois de septembre), le pari est ouvert. Petit rappel des faits : l’épargnant qui avait versé 10 000 € sur son Livret A le 1er janvier 2022 sans y toucher ensuite avait vu le solde de son compte progresser de 138 € au terme de l’année, grâce aux intérêts perçus. Soit un gain net de +1,38 %. À première vue, il s’était donc enrichi. Du moins, en valeur nominale… Car si on corrige cette progression de l’inflation (+5,22 % en 2022), le pauvre épargnant s’était en réalité appauvri de –3,66 % !

Et encore, il s’agissait là du taux réel du Livret A selon l’inflation annuelle moyenne. Car si on considère l’augmentation des prix entre décembre 2021 et décembre 2022, la perte atteignait –4,27 % ! Autrement dit, malgré les 138 € d’intérêts glanés qui confèrent une sensation d’enrichissement, l’épargnant pouvait s’acheter 4,27 % de choses en moins qu’un an auparavant avec ses 10 000 € initiaux. Le pouvoir d’achat de ses économies avait donc baissé ; il s’était donc appauvri. Et il s’appauvrira vraisemblablement de la même manière en 2026, malgré les intérêts qui lui seront versés en fin d’année.

Perdant la majorité du temps

Question : ces cas de figure sont-ils exceptionnels ? Pour le savoir, il suffit de refaire le même calcul pour chaque année depuis que des statistiques économiques sont disponibles. La création du Livret A remonte à 1818, mais on ne dispose de chiffres de l’inflation « que » depuis 1901. Ce qui est déjà bien suffisant pour se faire une idée de la garantie réelle du placement préféré des Français.

Le résultat est spectaculaire. Sur les 124 années complètes qui se sont écoulées depuis 1902, le pouvoir d’achat des sommes versées sur le Livret A s’est avéré en baisse à… 64 reprises ! Les épargnants se sont ainsi appauvris la majorité du temps (51,6 %). Les années 2022 et 2026 (ainsi que 2021 et 2023) n’ont ainsi rien d’une exception, mais d’un retour à une certaine forme de normalité.

Dans le détail, on constate que le Livret A a été protecteur avant le déclenchement de la Première Guerre mondiale, puis après la crise de 1929 (en période de déflation). Il a ensuite été généreux de 1985 à 2016, soit une parenthèse d’une trentaine d’années marquée par une faible inflation après les pics liés aux deux premiers chocs pétroliers. Sur la dernière décennie, il ne s’est avéré gagnant que dans quatre cas sur dix. Le reste du temps ? Il a offert un rendement réel négatif aux épargnants, souvent très largement.

Des pertes plus lourdes que les gains

Il y a en effet plus surprenant : depuis 1901, la moyenne des rendements réels négatifs s’établit à –7,84 % tandis que celle des rendements positifs ne s’élève qu’à +2,73 %. Par conséquent, non seulement le Livret A appauvrit les épargnants plus de la moitié du temps, mais de surcroît, quand il génère une perte de pouvoir d’achat, celle-ci est beaucoup plus forte que les gains enregistrés en période de rendement positif. Notez qu’il n’aime ni les guerres, ni les crises énergétiques, ni les périodes d’inflation. Alors imaginez les trois à la fois (comme aujourd’hui)…